Aula 9
Vimos o que acontece quando o investidor tem acesso, além dos ativos de risco, a um ativo livre de risco.
Neste caso, descobrimos que TODOS os investidores aversos ao risco terão a mesma carteira de ativos de risco, a que tangencia a fronteira dos ativos de risco.
Isso nos apresenta o teorema dos 2 fundos: todos os investidores aplicarão uma parte dos seus recursos na carteira tangente e outra no ativo livre de risco.
Para calcular a carteira tangente, basta verificar o Indice de Sharpe , dado por (rc-rf)/desvio, para cada ponto da fronteira. A tangente será a que apresentar o maior índice.
Quando consideramos o conjunto de todos os ativos da economia, a carteira tangente denomina-se Carteira de Mercado.
Na prática, utilizamos o Índice da Bolsa como proxy da carteira de mercado, pois se todos os investidores tiverem a composição da carteira de mercado, o índice deve representar tal carteira.
A Equação da reta que liga o ativo livre de risco e a carteira de mercado, denomina-se CML (Capital Market Line), e representa os valores que as carteiras eicientes devem apresentar de retorno para um dado risco.
